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國家統(tǒng)計局12日公布的數(shù)據(jù)顯示,5月份,全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲7.7%,比上月大幅回落0.8個百分點。 專家認為,未來CPI漲幅可能繼續(xù)保持見頂回落的趨勢,但全年通脹壓力依然較大,并且政府限價、貨幣增長等方面的不確定性仍可能改變這一回落趨勢。
首現(xiàn)見頂回落跡象
泰君安固定收益高級分析師林朝暉表示,5月份CPI漲幅比上月有較明顯回落,其中食品價格漲幅與非食品價格漲幅均有所回落。在食品價格方面主要由肉禽類價格以及油脂類價格帶動,在非食品價格方面主要是娛樂文教價格出現(xiàn)較明顯地下行。
統(tǒng)計顯示,5月份,食品價格上漲19.9%,非食品價格上漲1.7%,漲幅分別比上月回落2.2個和0.1個百分點。從月環(huán)比看,5月份食品價格下降1.3%,其中鮮菜價格下降15.7%,鮮蛋價格上漲4.1%。
招商證券宏觀分析師胡魯濱認為,從月環(huán)比折年率數(shù)據(jù)來看,CPI、PPI、原材料價格漲幅均比上月明顯放緩,其主要原因是5月份的經(jīng)濟增速可能略有放緩。他預計,未來幾個月CPI同比漲幅仍會進一步回落,6-9月份將分別回落至7.1%、6.4%、5.5%、5.9%。
林朝暉也認為,由于去年豬肉價格的跳升主要集中在5至7月份,受基數(shù)影響,今年6、7月份CPI同比漲幅可能繼續(xù)有所回落,初步預計6月份CPI漲幅約為7%或略高水平。
未來走勢仍存三大變數(shù)
這意味著,此次CPI漲幅大幅回落可能揭開其“見頂”回落的序幕。但專家認為,未來CPI走勢仍可能存在糧價、政府限價和貨幣增長三大變數(shù)。
林朝暉認為,如果奧運會前不便進行油電價格調(diào)整,則在奧運后啟動的相關調(diào)價項目將使目前已經(jīng)存在的隱性通脹壓力進一步釋放。此外,第四季度一般也是糧食價格變化的敏感時節(jié),因此今年第四季度通脹形勢可能重新加劇?!?月份糧食價格漲幅比上月提高1.2個百分點,延續(xù)今年以來持續(xù)回升態(tài)勢,顯示糧食價格仍具有補漲壓力?!?
高盛亞洲經(jīng)濟學家宋宇、梁紅認為,如果央行能夠防止貨幣供應量增長出現(xiàn)反彈,那么CPI漲幅可能已經(jīng)見頂,并在今年晚些時候向5%-6%的水平回落?!暗绻麖V義貨幣供應量增長出現(xiàn)大幅反彈,我們會對中國通脹率可能已經(jīng)見頂?shù)某醪脚袛嘀匦逻M行評估?!?
央行昨日公布數(shù)據(jù)顯示,5月份貸款增速基本平穩(wěn),但M2增速大幅反彈。宋宇和梁紅認為,其中的原因可能包括:一部分與股市相關的資金的調(diào)整;商業(yè)銀行部分信貸沒有被算成貸款;海外流入資金增加。“盡管如此,央行**近對存款準備金率的果斷上調(diào)應有助于抑制未來幾個月的貨幣供應增速。”
全年通脹壓力依然較大
盡管CPI漲幅大幅回落,但PPI漲幅繼續(xù)攀升并首次反超CPI漲幅,這可能加大通脹壓力從食品領域擴散至非食品領域的擔憂。
交通銀行研究部發(fā)表報告認為,5月份CPI漲幅回落并不表明全年的通貨膨脹壓力有所減輕,推動下半年物價上漲的壓力仍在持續(xù)增加。首先,國際原油價格持續(xù)攀升,給國內(nèi)通貨膨脹施加壓力。其次,震災導致PPI面臨進一步上漲壓力。第三,越南金融動蕩后,國際熱錢可能為了尋求更安全處所而蜂擁進入我國,加劇國內(nèi)流動性過剩的局面,對國內(nèi)通貨膨脹推波助瀾。
報告預計,全年CPI漲幅可能達到6.5%左右,比前幾年有明顯上升,也要遠高于政府確定的4.8%的調(diào)控目標。統(tǒng)計顯示,1-5月份,累計居民消費價格總水平同比漲幅高達8.1%。
“宏觀調(diào)控維持目前的緊縮力度是可期的。”胡魯濱認為,經(jīng)濟下行的風險并沒有顯現(xiàn),而物價上行的風險依然存在,因此,信貸緊縮仍將繼續(xù),但是加息的可能性很小。
上述報告認為,從緊貨幣政策仍會以數(shù)量型工具為主,近期加息可能性仍然不大。未來我國存款準備金率仍可能多次上調(diào),預計年內(nèi)法定存款準備金率可能會達到20%左右。
5月份,CPI同比上漲7.7%,比上月大幅回落0.8個百分點。
發(fā)表于 @ 2008年06月14日 19:31:00 |點擊數(shù)()